至8月16日收盘，百度连续两个交易日跌幅达到很有喜感的8.8%，总市值损失约40亿美元。

　　这一反应就短期来看并不为过，而从中长期看，百度的估值高低直接取决于央视是否连续炮轰，形式上则与其广告费支出诡异地呈现为正相关。

　　正因此，除了标普下调百度评级，其他国际大行都很淡定地维持百度股价的评级。百度同样淡定，不予置评。

　　江湖上有句笑话：任何一家著名的中国企业，如果不出现在央视的广告时段，那么早晚会出现在央视的《经济半小时》、《新闻30分》、《每周质量报告》甚或《3·15晚会》这样的黄金时段节目中。这个逻辑的逆否命题是：任何一家著名的中国企业，如果出现在央视的负面报道中而没有被砸死，那么它早晚会出现在央视的广告时段。

　　在有中国特色的逻辑学里，原命题和逆否命题有时候并不等价，不能简单地互换条件和结论，这是洋鬼子们很难理解的。

　　2008年11月，央视新闻30分连续两天曝光百度竞价排名中的虚假医药广告，此后离奇地挂出免战牌，随后百度董事长兼CEO李彦宏携带百度广告登上2009年春晚。

　　这笔费用并没有体现在百度2008年四季度和年度财报中。直到2009年一季度财报披露，分析师们才发现百度当季销售及行政开支高达2亿元人民币（3000万美元），大涨39%。当季的分析师电话会议上，在高盛分析师追问下，百度CFO李昕晢承认增加的4000万元人民币广告费主要投向了CCTV。

　　谨慎的做法是不把当年百度给央视投放广告跟央视停止炮轰两件事联系起来，毕竟李昕晢当时也是王顾左右，没说二者有因果关系。但这不妨碍谨慎的投资者照方抓药，观察央视这次是否继续炮轰百度。

　　如果央视果不食言，连续一周炮轰百度，那么正如《华尔街日报(博客,微博)》所分析：要么是为了制约百度的独立性，要么是为国有媒体公司运营的搜索引擎提供一个机会，以便使他们开始在市场上获得更大的份额。这实际上意味着谷歌的离开对百度来说并非完全的幸事。

　　如果央视依然跟2008年那次一样，虎头蛇尾早早收兵，那么投资者就可以放心了。不须查看下一期百度财报就可以简单估算：2009-2011年，央视春晚广告费收入增幅大约40%，那么把2009年的4000万元同比例上浮40%，距百度这次可能的广告投放额虽不中也不远了，就算再翻一番，跟百度400多亿美元的市值相比不过是浮云。

　　吊诡的是，百度股价的高低与这笔广告费支出呈现出正相关：百度广告费大增，则其股价可望看好；反之则最好看空。

　　当然百度股价的高低、广告费支出的多少，还有央视是否继续抨击百度完全是独立事件，纯属巧合。正如上面提到的那个案例，逻辑学也要有中国特色，不能简单地把先后出现的事件归结为因果关系，你懂的。