城市化网讯 近日，城市化委员会战略咨询委员会主任、中国改革研究基金会秘书长樊纲在诺亚财富上海大区2015年二级市场宏观策略峰会上提到，上一轮经济过热调整用了8年，经济从1995年开始往下滑，之后两年就是亚洲金融危机，1998年有金融刺激政策但并没有奏效，一直到02年还有通货紧缩。如今2011年开始了新一轮的经济调整，“我们现在才走了4年，对近期的经济我不 是很乐观，调整远远没有结束。”

    樊纲认为，当下的产能过剩还叠加了2008年刺激的遗留问题，再加上各种紧缩性政策迟迟没有退出，清理起来就比较困难。包括房地产限购、 20%的银行存款限制、3%的利率成本等，与世界相比，很多国家利率为负，但是中国利率依然是3%，有各种贷款限制和财政支出的紧缩性政策。

    对比西方，樊纲表示，中国的经济周期特别长，上一轮从高峰到基本结束是11年的时间。“我们不是一个典型市场经济国家。我们政府能量比较大，它在一段时间里面把很多问题盖着在一段时间解决，问题就拖的比较长。”

    在他看来，中国的这次经济调整需要至少6年到8年的时间，就算目前市场健全程度相比1993-2002年间高一些，也得需要6年的时间。“我们现在走过4年，最好的希望是明年，就是第五年头经济开始触底，后年算是结束这一轮的低谷。”目前部分产业已经开始企稳回升。

    而在经济疲软的时候股市却转牛，对此樊纲的解释是，第一，7年的熊市够长了，上一次泡沫70倍市盈率也需要这么长时间来进行调整；第二，7年时 间股市经历很多市场建设与制度改革，包括消化大小非，不流通股解禁的过程等；第三，投资者在投资未来，“(经济)低到不能再低就往上走，政府从过去紧缩性 政策，逐步开始退出，我们看到了市场变化的趋势和倾向。”

    樊纲表示，中国迄今为止重大缺陷就是直接融资占整个社会的比重太小了。前两年交易量2000多亿的时候，一年内股市IPO融资只占全部社会融资的1%，即使加上天使投资、风投，最多也就3%，大量的钱还是间接融资。

    樊纲分析，大政策一定希望资本市场大发展，但是希望看到比较平稳的波动，也就是慢牛。