银监会6月26日发布公告，正式批准国开行组建住宅金融事业部。消息甫出，业内外不少解读其为中国版“两房”，并由此引申出类似的风险顾虑。为此国开行有关人士昨天向南都记者表示，国开行的住宅金融事业部与美“两房”有本质区别，即国开行完全执行国家战略，业务范围不涉及终端的购房者，也不承担任何的商业风险。成立住宅金融事业部的目的，是以更低成本的融资来源，满足棚户区改造、保障房建设、城市基础设施等的资金需求，进而推动整个市场资金利率的回落，达到“稳增长、调结构、促转型”的政策目标。申银万国宏观分析师李慧勇认为，棚户区改造融资需求巨大，通过成立政策性专营机构来支持，的确是一种比较务实和有效的方式。而在当前宏观经济继续下行之际，加大基建投资来替代房地产投资下滑的影响，可以起到经济托底的作用。

　　事业部草案：行长亲任总裁

　　早在4月2日的国务院常务会议中，就明确提出国开行成立专门机构支持棚户区改造工作。尽管国开行内部早已就相关事项着手准备，但直到6月26日，银监会才正式批准了上述计划。

　　国开行有关人士昨天表示，按照目前内部讨论的初步意见，国开行住宅金融事业部将严格实施“分账经营、独立核算”，对融资项目实行“专项资金、封闭运作”，要求各地方政府成立省级融资平台对接，并对部分项目做出回购承诺。

　　“事业部的级别很高。”该人士介绍，“总行内部讨论的一种方案是，由行长郑之杰担任事业部总裁，两位副行长及数位一级部门总监(副行级)担任副总裁，下设几个局，与总行其他局级部门平级。”该人士透露，该方案并非正式方案，最终方案尚需得到监管部门的批准。

　　在业务模式上，事业部的资金来源主要依靠发行专项债券，并指定5大国有银行及邮储银行认购。“国开行的债券可以免税，同时其信用风险堪比国债，因而较受金融机构欢迎。”该人士表示，“仅上个月，国开行就成功发行了1000多亿元的债券。而截至目前，国开行累计发放棚户区改造贷款5903亿元，贷款余额4553亿元，支持总建设面积约6亿平方米，涉及棚户居民670万户；其中，4月2日国务院常务会议以后发放贷款1593亿元，是去年同期的6.3倍。”

　　棚户区改造重点不在广东

　　按照国务院常务会议的精神，国开行住房金融事业部将专门支持棚户区改造和城市基础设施建设。“今年政府工作报告确定改造的各类棚户区的户数为470万户。若按照2013年到2017年推进1000万套棚户区改造的整体计划，所需资金量估计在2.5万亿-3万亿规模，融资需求巨大。”申银万国宏观分析师李慧勇表示，“但棚户区改造周期长，盈利前景不明确，必须在一定程度上以政策支持和主导的融资方式进行。”

　　针对广东的情况，南都记者了解到，目前广东省政府尚未成立专门的省级政府融资平台，因此未来如何对接国开行的住房金融事业部存在不确定性。“广东不是棚户区改造的重点。”国开行有关人士表示，“棚户区改造的重点地区是东北、华北、河南、安徽等老工业基地，而广东除韶关厂矿企业较多外，其他地市棚户区数量有限。”

　　按照省住建厅提供的数字，广东去年保障房建成规模为8万多套，而即便按照2012年15万套的目标，与广东的经济规模并不相称。上述国开行人士解释，“广东多数政府将棚户区改造项目融入城市‘三旧’改造当中，多采用市场化的商业运作，以高额的收入弥补金融机构的成本；而国开行完全按照国家战略实施，做项目是本着‘保本不盈利’的原则，同时对项目大多要求地方政府承诺回购。”国开行的资金成本低，但是对项目和地方政府的要求高，可能也是广东更愿意采取市场化办法的原因之一。

　　李慧勇认为，国开行未来住宅金融专项债券的发行，在某种意义上相当于用中央政府信用去替代地方政府信用，有助于融资规模的扩大和融资成本的降低。此外，也避免了地方政府进一步的直接加杠杆，产生新的融资平台债务问题。“对于棚户区改造和城市基建来说，这的确是一种比较务实和有效的方式。”他表示。