当大家都预期中国经济增长引擎将转向“新型城市化”，法国兴业银行的经济学家Wei Yao却给市场泼了一盆冷水。Wei Yao预期，未来数年的城市化进度将会大幅下滑。城市化的影响已经被“市场误读并过分高估了”，因为官方数据已经确认，中国劳动年龄段人口已经达到了最高点，并开始下滑。如下图所示，中国劳动力人口结构变化趋势现状与2000年的韩国、1980年的日本是类似的，从某种程度反映了市场对“新型城市化”过分乐观了。

    中国的政策制定者和很多观察家都希望，城市化将是(中国经济)未来的救世主，因为城市化能(部分)抵消高速的人口老年化趋势。这种被李克强称为“新型城市化”的想法，也已经激起了另一轮固定资产投资和房地产建设的希望。然而，我们的想法是不一样的。

    首先，虽然中国的城市化率仍然存在进一步上升的空间，但因为潜在的城市人口增速下滑，通过城市化提升劳动生产率带来对经济增长的贡献将继续下滑。同时，在我们看来，现在最要紧的政策问题，不再是保持资金对投资基础建设的热情，而是建立一个可持续的社会安全网。

    中国国家统计局发布的数据显示，中国15-60岁人群占人口的比例在2012年出现了首次下滑，下滑了0.6%至69.2%。这是一个叫狭隘的数据，而被更为广泛接受的数据会使用15-65岁这个劳动年龄段。尽管如此，这个数据还是点出了一个中国人口结构变化迫在眉睫的挑战。与发达国家过去的经验对比，中国达到这个拐点比这些国家早了接近十年时间。

    在2015-2020年，中国人口结构变化对经济的影响将会更为显著，那时候中国劳动力数量预期将出现全面收缩。这个痛苦的人口结构变化趋势将对中国资本[3.48 0.00%]存量增长产生尤其严重的负面影响，而在过去的20多年里，中国经济的两位数增长中40%-50%是由资本存量增长贡献的。

    中国劳动力增速的下滑，使中国越来越接近所谓的“刘易斯拐点”，在这个拐点上，从事农业生产的多余劳动力已经被全部吸纳到现代产业中——这将导致人口红利带来的生产率提升变为零，甚至出现倒退。

    为了实施高效的城市化，中国必须有一套全新的策略，这套策略必须集中关注以下三个方面：

    移除妨碍劳动力流动的因素(逐步开放户籍制度？)；

    建立具有财政可持续性的社会安全网(社保基金不能再寅吃卯粮了？)；

    关注城市的新增工作岗位。