经济中速增长将成新常态

　　理财市场未来不确定性依然很大

　　2013年，中国宏观经济的最大变数是什么？多数机构认为，最大的外部冲击是欧债危机和美国财政悬崖失控，导致全球经济重陷衰退。不过，由于改革红利兑现和中国城镇化提速，中国经济将进入中速增长新常态，A股市场有望迎来转机。

　　经济增速或进入新常态

　　按照联合国的预测，世界经济增长继2012年大幅走弱后，在未来两年很可能会继续保持低迷，预计2013和2014年分别增长2.4%和3.2%，前景依然严峻，充满了巨大的不确定性和下滑风险。其中，作为全球经济增长双引擎，中国和美国在2013年的经济增速分别为7.9%和1.7%。

　　对于中国经济的主要宏观风险，汇丰亦认为是潜在的外部冲击。美国财政悬崖以及欧洲经济的可能恶化，可能引发国际金融市场和全球经济增长的连锁反应。

　　相比之下，本土研究机构更为谨慎。中行的研报最有代表性——包括2013年在内的未来若干年，我国经济发展的有利因素和不利因素并存，中国经济增速将维持在7%至8%之间的“新常态”。

　　宏观企稳，微观自然向好。安信证券认为，10月份以来，PPI开始回升，企业盈利回升，周期性行业盈利回升更快，这个过程依然没有结束，经济回升有自我加速的过程。其预测2013年中国经济增速将超过8%，企业盈利增速为8%-10%。

　　楼市调控增加股市变数

　　“城镇化”三个字，成为多数机构看多明年中国经济时绕不开的主题词。中信证券认为，国内方面新一轮经济改革正在酝酿，城镇化将成为拉动经济发展和调整经济结构的重要手段。

　　不过，申万凌鹏认为，罗马并非一日建成，新型城镇化对周期品的需求也是逐步释放的，大干快上带来的周期品种业绩爆发在2008 年之后或许将很难看到。社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，2012年国内房地产投资的增长速度大约在14%左右，但新开工的项目同比减少约一成，意味着2013年的房地产投资难以出现高增长。

　　从近期的政策变化来看，明年楼市调控从严，已再度成为高层共识。年末，国土部和住建部重新强调从严调控楼市，令周期性品种为主的A股公司盈利前景增加变数，同时，也让货币调控的宽松预期受到挤压。

　　日前闭幕的中央经济工作会议亦提出，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。同时，预测全球经济中潜在通胀和资产泡沫的压力加大。

　　尹中立认为，唯有坚持“去房地产化”，努力调整经济结构，中国经济才能实现“没有水分”的增长，迎来大有希望的明天。

　　在2012年，楼市调控未止，意味着股市寻底未止。这种高相关度会否在2013年重演，值得投资者警惕。