标普报告：中国有可能推新一轮经济刺激计划

    日前,国际评级机构标普(Standard & Poor’s)在一份名为《中国政府仍有可能推出经济刺激计划》的报告中指出，尽管中国经济状况日益严峻，但该国今年尚未推出新一轮大规模的刺激计划。

    “但如果形势急转直下，刺激措施仍是当局的选项之一。如果中国经济状况显著恶化，中国政府仍有可能推出又一轮大规模经济刺激计划。”报告称。

    今年以来中国工业产值、出口和采购经理人指数的增长率均下滑，标普预计中国2012年实际经济增长率将降至7.8%，低于过去三年 9.6%的平均增长率。

    “但2013年的实际经济增长率或反弹至 8.2%。”标普认为，近期中国经济出现的疲弱势头是因为当局并未用尽政策，并且很可能只是在为更艰巨的经济任务储备弹药。

    报告认为，尽管不少市场人士认为上一轮的经济刺激计划令中国银行业饱受信贷风险威胁，并且耗尽了地方政府对大型项目提供资金支持的能力。“但上述情况不大可能出现。”

    在标普看来，中国政府具有在必要时支持经济增长的显著实力。原因之一便在于，持续较高的储蓄率让中国积累了相当规模的金融缓冲。

     标普分析师陈锦荣认为，这些主要以银行存款形式出现的金融资产能够有助于抵消经济暂时放缓的影响。

    “即使在2008年的刺激性一揽子计划之后，这种缓冲仍然保持相当规模。银行业的潜在借款实力仍然较强。”他表示。

     同时标普认为，城市化率不足60%、人均年收入低于6000美元的中国仍存在对基础设施的巨大需求。因此，缺乏经济上可行的项目不是新一轮刺激计划的主要阻碍。此外，报告还指出，中央政府对项目的明确支持能够对部分地方政府疲弱的财政状况提供补偿。即当中央政府支持的项目面临财务困难时，它可以通过提供直接融资、债务担保或其他财务支持。

地方产业规划冒进 50天发布7万亿投资计划

    近期，地方版产业规划密集出台，涉及投资额动辄上万亿元。市场人士指出，由地方政府主导的新一轮投资潮来临。据不完全统计，7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元。

    分析人士认为，这些规划提出依据地方要素禀赋优势，通过打造地方特色产业来培育新的经济增长点，投资者可从地方版产业规划中寻找新的投资主题。

地方发展规划频出

    8月20日，广东全省实施广东海洋经济综合试验区发展规划工作会议在广州召开。当日，广东省委省政府出台《关于充分发挥海洋资源优势努力建设海洋经济强省的决定》以及五个实施方案（征求意见稿），总计提出177个重点建设项目，总投资过万亿元。

    同样在8月20日，重庆市政府发布工业领域主要产业三年振兴规划，“十二五”期间，全市工业将累计投入1.5万亿元，建成7大千亿级产业集群和30个百亿级产业集群，工业总产值突破3万亿元。七大产业包括电子信息、汽车、先进装备制造、综合化工、新材料、能源、消费类制造等。

    据媒体报道，近日，贵州出台3万亿元生态旅游投资计划。根据规划，3万亿元的投资计划将在未来十年内完成。贵州省旅游发展和改革领导小组组长王富玉此前在听取《贵州生态文化旅游产业发展规划》阶段成果汇报时称，规划提出的“国家公园省”的战略定位既彰显了贵州的竞争优势，又凸显了贵州的特征，把握了贵州旅游的核心。

    8月13日，在黑龙江省政府新闻办紧急召开的新闻发布会上，《关于促进全省工业经济稳定增长的若干政策措施》公布。《措施》旨在鼓励企业增加生产、帮助企业开拓市场、缓解企业资金压力、减轻企业负担。

    实际上，频繁出炉的区域规划并非局限在省一级层面。在稳增长背景下，早在7月16日，浙江省宁波市就下发了《市政府关于推进工业经济稳增长调结构促转型的若干意见》，26条新政内容涉及清费减税、扩大投资、调整结构、科技创新、要素保障、营造氛围六个方面。

    7月23日，江苏省南京市发布《市政府关于进一步扩大内需拉动消费的若干意见》，出台一系列扩大内需、拉动消费的政策，涵盖投资拉动、房地产消费、汽车消费、旅游休闲消费、文化体育娱乐消费、教育消费、健康消费、会展消费、节假日和新型方式消费以及绿色消费10个方面。

     有些地方虽然没有出台政府文件，但是也发布了重点投资项目。7月26日，湖南省长沙市对外宣布，2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元；8月12日，山西省投资促进局有关人士在第四届能博会新闻发布会上称，本届能博会签约金额超万亿元。

打造地方特色产业

    从区域规划文件的区域角度分类看，除了省级、市级，还有跨区域规划。而从规划内容分类，则有产业规划、综合规划等。其中，资本市场最为关心的是规划中涉及产业发展新思路方面内容。在当前经济增速面临下行压力、新的经济增长点亟待发现的背景下，具有发展前景的新兴产业往往能够刺激投资者的敏感神经。

     综合性的区域性发展规划（或意见）自2009年起密集出台，至今虽然仍有一些规划等待发布，但基本已遍布全国。已经正式出台规划设计的区域有珠三角地区、海西经济区、江苏沿海地区、横琴新区、关中-天水经济区、中部地区、黄河三角洲、海南国际旅游岛、天津滨海新区、皖江城市带、长三角地区等。

     相关区域规划之所以得到资本市场的高度关注，主要是因为被放在了更加突出和重要的位置，明确区域经济发展的战略、空间布局以及结构调整的重点和方向。业内分析指出，当前资本市场热点较少，新的综合性区域规划的出台依然能够吸引投资者眼球。

     据媒体报道，《中原经济区规划》编制启动，《广西西江经济带发展总体规划》正式批复，《攀西战略资源创新开发试验区建设规划》上报发改委，《中国东北地区面向东北亚区域开放规划纲要》已经获得国务院批复，《宁夏内陆开放型经济试验区规划》编制调研正紧锣密鼓，南沙发展规划即将上报国务院审批。

    在新一轮的地方版产业规划中，特色产业发展规划尤为引人关注。8月份获得国务院批复的《无锡国家传感网创新示范区发展规划纲要（2012-2020年）》明确提出，到2015年，无锡示范区拥有一批具有自主知识产权的物联网核心技术，形成具有国际竞争力的产业集群；到2020年，集聚和培育一批国内领先的物联网企业，成为具有国际竞争力的产业发展集聚区。

    海南省政府7月份批复的《海南省热带作物产业“十二五”发展规划》也是围绕地方特色做文章。已经上报发改委的《攀西战略资源创新开发试验区建设规划》、国家发改委正在调研编制的《苏南现代化建设示范区规划》等走的则是高端路线。

重在提高投资效率

    对于当前出台的地方规划和投资计划，有分析人士担忧新一轮投资竞赛正在展开，这不利于经济结构调整，不能真正提升经济潜在增长率。另有分析人士认为，本轮投资不同于上一轮的四万亿投资，效率应当有所提升。

    海通证券首席经济学家李迅雷(微博)认为，从区域来看，中西部投资需谨慎。当前需要关注的不仅是经济总量问题，更是经济增长的质量问题。如2009年出台的四万亿元投资计划中，中西部固定资产投资资金来自国家预算内资金增长率分别为60.2%、89.2%，分别比东部高13.8和42.8个百分点。正是由于这种行政性资金划拨，其投资效益大大低于东部地区。

    通过梳理相关规划也可以看出，钢铁、水泥等严重过剩、企业盈利能力较差的行业已无人问津，甚至像光伏这类项目，由于产能过剩，相关规划中也鲜有提及，地方政府的做法趋于务实。

    但在当前经济增速下行的背景下，银行对于贷款的风险评估会进一步增强，这意味着一些发展前景不好、盈利预期较差的项目或者行业很难得到贷款。

    此外，分析人士认为，很多项目的实施需要基础设施先行，钢铁、水泥等基建相关行业的需求将受到拉动，去房地产、去重化工业所带来的需求下滑将得到一定弥补。

部分区域规划和投资计划

公布时间 省市 投资金额 投资计划内容

    7月 广东省 2353亿元 广东实施重大建设项目向民间投资公开招标，首批共推出44项，总投资额2353亿元，其中交通和城建项目的投资额占到近六成。8月底前还要公布第二批招标项目并召开项目推介会。

    7月 长沙市 8292亿元 2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元。其中，重大项目涉及民生、综合交通体系、城市设施体系、新型城市化布局、产业发展等领域。

    8月 广州市 1984亿元 下半年要重点抓好年度投资714亿元的101个重点项目建设和列入省现代产业500强的120个项目建设；抓好国有企业总投资为1270多亿元的76个续建和新开工项目建设。

    8月 贵州省 3万亿元 《贵州生态文化旅游产业发展规划》提出，未来10年完成投资3万亿元。按照10年投资预期，政府每年为此规划需投入1000亿元左右，主要用于交通和医院等基础设施建设。

    8月 重庆市 1．5万亿元 “十二五”期间，全市工业将累计投入1．5万亿元，建成7大千亿级产业集群和30个百亿级产业集群，工业总产值突破3万亿元。

    8月 广东省 1万亿元 《关于充分发挥海洋资源优势努力建设海洋经济强省的决定》以及五个实施方案（征求意见稿），总计提出177个重点建设项目，总投资约1万亿元。

    8月 山西省 1万亿元 山西省投资促进局在第四届能博会新闻发布会上称，签约项目上千个、签约金额超万亿。