无论是互联网巨头腾讯（0700.HK），还是民营食品品牌老干妈，这二者都是人们家喻户晓的企业。近日，全民关注的腾讯与老干妈的合同纠纷事件终于水落石出。

　　7月1日，贵阳市公安局双龙分局发布警方通报。通报显示，3人伪造老干妈印章与腾讯签订合同，目前涉案人员已被刑拘。

　　警方通报一出，腾讯被骗成为事实，腾讯对此回应“一言难尽”。在腾讯广告合作被骗背后，其广告业务发展已陷入瓶颈。叠加近期腾讯总裁刘炽平、CEO马化腾等多位股东连续的减持和套现，市场认为腾讯运营和增长已经进入平缓期的消息也时有传出。

　　腾讯状告老干妈现反转

　　6月29日，中国裁判文书网发布了《深圳市腾讯计算机系统有限公司与贵阳南明老干妈风味食品销售有限公司、贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司服务合同纠纷执行实施类执行裁定书》，原告方为腾讯，被告方为老干妈。腾讯请求查封老干妈1624.06万财产，向法院申请财产保全。《裁定书》显示，法院同意原告腾讯请求查封、冻结被告老干妈名下价值1624.06万元的财产。

　　腾讯方面对媒体公开表示，此事系老干妈在腾讯投放了千万元广告，但无视合同长期拖欠未支付，腾讯被迫依法起诉，申请资产保全，法院裁定冻结了对方应支付的欠款金额。2019年3月，腾讯与老干妈公司签订了一份《联合市场推广合作协议》，腾讯侧投放资源用于老干妈油辣椒系列推广。腾讯方面称，腾讯已依约履行相关义务，但老干妈未按照合同约定付款。腾讯多次催办仍分文未获，因此不得不依法进行起诉。

　　6月30日晚间，老干妈官方微信针对该事件发布声明回应了这起纠纷案，声明表示“经核实，我司从未与腾讯公司或授权他人与腾讯公司就‘老干妈’品牌签署《联合市场推广合作协议》，且我司从未与腾讯公司进行过任何商业合作。”

　　老干妈并在声明中指出：针对上述重大事件，老干妈及时采取法律手段维护企业合法权益，已向公安机关报案，公安机关于2020年6月20日决定对此案予以立案侦查。老干妈表示对于该事件给公司声誉造成的不良影响，其保留追究相关主体法律责任的权利。

　　该事件在7月1日终于水落石出。根据贵阳市公安局双龙分局警方通报，经初步查明，系三名不法人员伪造老干妈公司印章，冒充老干妈公司市场经营部经理，与腾讯公司签订合作协议。其目的是为了获取腾讯公司在推广活动中配套赠送的网络游戏礼包码，之后通过互联网倒卖非法获取经济利益。

　　关于老干妈公司，即使警方通报已经给出了官方解释，但是网络上仍然存在对老干妈质疑的声音。“不怎么遵守契约精神”、“经销商合作区域乱”、“价格乱”等情况成为老干妈主要被质疑点。对于上述质疑，老干妈方面目前尚未回应，目前也没有确实证据证明这些消息属实。

　　对于腾讯这家坐落于深圳南山区，因在打官司方面鲜有败绩而得“南山必胜客”之称的互联网巨头，此次却惨遭滑铁卢，被骗签合同。值得注意是，这次受理官司的，恰恰是深圳南山区法院。

　　另一方面，此次事件中各方的表现也令人疑窦丛生。首先，在签订合同的过程中，腾讯对合作对象的背景调查以及公司内部的风控机制是如何运作的？其次，腾讯在为合作方提供服务一年之久的过程中，难道不与合作方进行沟通交涉吗？腾讯对老干妈的宣传推广已经持续较长时间，老干妈是否真的完全不知情？最后，根据警方通报的三人的造假动机，造假签订合同是为了获取腾讯提供的配套赠送的网络游戏礼包码获利，那么提到的网络游戏礼包码究竟是什么？其价值是否与推广合作协议所约定的推广费一致呢？

　　腾讯公司回应“被骗”一事，称一言难尽，为了防止类似事件再次发生，以1000瓶老干妈为礼品征求类似线索。

　　广告业务增速明显放缓

　　在此次事件中，腾讯被骗签合同，也遭受到一定的经济损失。从上述事件梳理来看，腾讯损失千万元广告费。但相对于腾讯2019年3772亿元的营业收入，933亿元的净利润，千万元广告费的损失并不大。

　　腾讯作为目前中国最大的互联网综合服务提供商之一、服务用户最多的互联网企业之一，2017年至2019年，腾讯营业收入分别为2377.60亿元、3126.94亿元、3772.89亿元，增速分别为56.23%、31.38%、20.66%，增长速度放缓态势明显。

　　广告业务是腾讯的主要业务之一，然而《投资者网》翻阅腾讯财报发现，流量红利之后，腾讯广告业务的增长速度也已经明显放缓。

　　梳理腾讯近三年财务数据发现，2017年至2019年，腾讯的网络广告业务分别实现营收404.39亿元、580.79亿元、683.77亿元，分别在总营收占比17%、19%、18%。值得注意的是，这三年里，腾讯广告业务的增长速度分别为50%、44%、18%，连续三年增速下滑，且2019年增速骤降。

　　具体来看，腾讯主要是社交及其他广告收入增长拉动广告业务营收增长。根据2019年腾讯年报，2019年腾讯的社交及其他广告收入增长33%至528.97亿元。该项增长主要反映微信（主要为微信朋友圈及微信小程序）广告库存及曝光量的增加带来更多广告收入，以及移动广告联盟因流量及广告视频化增加带来的收入贡献。

　　而另一方面，腾讯的媒体广告收入下降。2019年，腾讯媒体广告实现营业收入154.80亿元，同比下降15%。腾讯在年报中表示：“该项减少主要由于排播时间的不确定性、挑战性的宏观环境以及二零一九年无FIFA世界杯的带动而导致包括腾讯视频及腾讯新闻在内的媒体平台的广告收入下跌。”

　　腾讯广告增速放缓的同时，叠加近期腾讯总裁刘炽平、CEO马化腾等多位股东连续的减持和套现。据港交所披露信息显示，现任腾讯控股董事局主席马化腾在6月9日至12日期间内，连续4天减持964.78万股，合计套现金额为42.87亿港元。而他在今年1月14日至17日期间曾减持500万股，套现金额近20亿港元。至此，今年年内马化腾已经累计减持腾讯股份达1464.78万股，套现金额近60亿港元，约合人民币54.68亿元。

　　而腾讯总裁刘炽平，则分别在今年1月初、4月初，以及最近的5月29日和6月1日减持腾讯控股股票50万股、60万股、60万股，三次减持共计套现6.66亿港元，约合人民币6.08亿元。

　　对于高管减持，市场有声音认为，高管减持预示着腾讯公司高管们对于公司未来发展的信心不足，也表明着公司的运营和增长已经进入到了平缓期。